国泰君安(香港):升联想集团(00992) 评级至“买入” 目标价微调至7港元

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  (00992)的投资评级由“收集”上调至“买入”,基于目前相对较低的估值。同时将目标价从7.8港元微调至7港元,相当于14.9倍、12.9倍和12.2倍2020-2022财年市盈率。

  报告指出,联想集团2019财年业绩符合该行预期,除税前溢利同比上升459.2%至8.56亿美元,主要是由于收入与利润率的提升。2019财年收入同比增长12.5%,而毛利率同比增长0.6个百分点至14.4%。个人电脑和智能设备集团收入连续五个季度实现两位数的强势增长。此外,鉴于公司在商用PC领域的领先地位以及持续的Windows10更新周期,该行预计公司的商用PC业务将继续增长。随着聚焦核心市场和核心产品组合战略的成功实施,预计移动业务的盈利能力将不断提高。

  报告还称,公司数据中心业务增速放缓,但预计与Netapp的合作将继续扩大公司在存储方面的市场份额,超大规模数据中心和企业数据中心的需求减弱将对公司的数据中心业务产生压力,但预计云、人工智能、大数据的快速发展将使数据中心业务在2021财年恢复增长。

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